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很多投資人認真研究基本面，選股首選本益比低、股價淨值比低及各項財務分析數字扎實的公司，但東挑西揀出來的股票股價常是不動如山，反而是一些虧損累累的股票，只是炒作轉機色彩，股價硬是一路拉高。

被譽為「華爾街院長」的美國知名投資家Benjamin Graham很早就給了答案。他說，從短期來看，股市是一個投票機，但從長期來看，股市是一個體重機。

就以近來股價表現亮眼的DRAM股為例，華亞科（3474）去年慘賠百億元以上、每股虧損2.33元，股價也漲超過淨值，且DRAM現貨價還在破底，外資報告也是看衰，但華亞科股價僅半個月硬是從不到14元一路拉高到18元以上。

保守型投資人多會精挑低本益比、高現金殖利率個股，至少退可守、進可攻。去年可賺近一個資本額的和泰車（2207）就具備這項特色，但台股從8,000點漲到9,000點，和泰車日K線就如一條直線，上下震盪不超過5元。

按Benjamin Graham的理論，華亞科就是投票機，當這檔股票短期有轉機題材，且各路人馬有共識，將票投給這檔股票，誰會去管它基本面、財務數字好不好看，因為當這轉機題材實現，就是股價準備回檔時，主力或法人只是做作短，沒有人要抱長。

但假如是從長期投資角度來看，買股就要論斤稱兩，不實重就不要買，但買了，也無須期待股價短期間就會飆漲。